'Expediente X' en el Banco Central Europeo: nadie sabe cuánto bajarán los tipos

En su último Boletín Financiero,  el Banco Santander pronostica que el máximo órgano ejecutivo del Instituto Emisor europeo bajará el precio del dinero en la misma proporción que en las dos ocasiones previas.
   Santander destaca que desde la última reunión del BCE los indicadores económicos han dado claras muestras de que la caída de la actividad se ha acentuado en el último trimestre del ejercicio 2008, y que los riesgos de inflación han desaparecido de forma drástica.
   De hecho, prevé que de mantenerse los precios del crudo según lo descontado por el mercado de futuros, la inflación de la Eurozona, que se colocó en el 2,1% noviembre, podría llegar a situarse por debajo del 1% en verano.
   Además, indica que los comentarios más recientes del BCE han dejado abierta la posibilidad de recorte de tipos en diciembre, siempre y cuando se vayan reduciendo los riesgos de inflación, lo que efectivamente está ocurriendo.
   El Santander también explica que la aceleración de la oferta monetaria en octubre obedece a un incremento de la liquidez, lo que en la situación actual no ha de interpretarse como un incremento de la intención de compra que pueda presionar la inflación al alza.
   En cambio otros analistas creen que Trichet será, esta vez, mas audaz, y bajará tres cuartos de punto, incluso un punto lo que sería considerado inusual en la política de goteo a la baja que lleva a cabo el francés. Lo que sí parece claro es que antes del verano de 2009 los tipos en Europa estarán mas cerca del 1% que del 2%
   El Banco de Inglaterra también llevará a cabo un recorte de magnitud similar al Instituto Emisor europeo, aunque en este caso hay más probabilidades de que la bajada del precio oficial del dinero sea mayor a 50 puntos básicos.