Brotes verdes, ahora sí: las razones de por qué se ha acelarado la recuperación económica

La pasada semana, la primera del nuevo curso político, dejó a varios líderes europeos hablando de la recuperación. La primera frase recogida en este texto la pronunció Luis de Guindos, ministro español de Economía, y la segunda, el presidente del Consejo Europeo, Herman van Rompuy. Pero no fueron los únicos que hablaron de recuperación, también lo hicieron otros líderes europeos como Mario Draghi, presidente del Banco Central Europeo o el presidente del Eurogrupo, el holandés Jeroen Dijjselbloem.

En España, FUNCAS, OMC y la OCDE aprecian la recuperación de España y subraya la divergencia entre economías avanzadas y emergentes. Los costes laborales están permitiendo alcanzar el punto de equilibrio en el mercado de trabajo. Desde 2009 se ha recuperado un 7% de la productividad pérdida y en 2012 cayeron los costes brutos un 0,8%, la primera caída desde el inicio de la serie en 2000.

Las exportaciones están creciendo al 8% en los cinco primeros meses de 2013, frente al 1,7% de crecimiento experimentado en 2012. Las ventas al exterior ya suponen un 33% de nuestro PIB, es decir, 10 puntos porcentuales más que en 2009. España es el único país desarrollado que mantiene su cuota de exportaciones en el comercio mundial, en torno al 2% del total. Además, las exportaciones fuera de la Unión Europea superan ya el 40% del total. Por su parte, el superávit en la Balanza de Pagos por cuenta corriente permitirá que, después de muchos años, la economía española tenga una capacidad de financiación de en torno al 2% del PIB en 2013.

La inversión extranjera recupera el pulso y la confianza en España al crecer un 3,4% en 2012, mientras que en el conjunto de la UE cae un 40%.Al mismo tiempo, el crecimiento de las adjudicaciones internacionales en licitaciones de obras a empresas españolas ha crecido en un 54%, hasta los 50.000 m?, es decir, en torno al 5% del PIB español.

No es verde todo lo que reluce

Sin embargo, algunas sombras se ciernen sobre este panorama optimista: el patrón de comportamiento de la economía española sigue apoyado excesivamente en las exportaciones, con un capacidad limitada para soportar todo el peso del crecimiento español, por lo que, si no se dinamizan pronto los componentes internos de la demanda, la recuperación será lenta y gradual con tasas de crecimiento inferiores al 1% incapaces de crear empleo neto en grandes proporciones.

Según los datos de Contabilidad Nacional, la demanda interna sigue siendo negativa, lo que compensa la evolución positiva de la demanda externa. Mantener el pulso de la demanda externa y recuperar los niveles de consumo e inversión nacional poco a poco con medidas de impulso fiscal y reformas estructurales, son los derroteros que pueden hacer que el crecimiento español sea estable y sostenido a medio plazo para generar empleo de calidad. Un posible riesgo en esta dinámica surge del posible rebote al alza de la prima de riesgo que podría afectar a las condiciones financieras de las empresas. Sin olvidar los problemas energéticos que pueden dispararse este otoño si las crisis políticas de Siria y Egipto alcanzan niveles incontrolables.

Morgan Stanley y sus 7 puntos 'verdes'

La firma Morgan Stanley, este martes, ha presentado un informe que respalda esta buena situación por la que atraviesa España. En su informe enviado a la prensa, constata que "la economía española vuelve a crecer" y, aunque cree que "queda por hacer", dice tener mayores expectativas que el resto del mercado "en cuanto a la capacidad de España para distanciarse del resto de la periferia de la zona euro en el medio plazo". A medida que avancen los procesos de desapalancamiento, reequilibrio y reformas", "la recuperación irá tomando aún mayor cuerpo", asegura Morgan Stanley.

Ahí van las siete percepciones del banco de inversión sobre nuestro país, que vienen a ampliar la radiografía que arrojaron las previsiones de Funcas, la OCDE y la OMC.

Saliendo de la recesión: Morgan Stanley espera un crecimiento de en torno al 1% para los años 2014-2015, por encima del consenso del mercado. "Esto son buenas noticias, aunque también es un ritmo de crecimiento un cuarto inferior a los niveles previos a la crisis", dice el informe.

Continuidad de las reformas: "El impulso reformista continua siendo fuerte, con medidas anunciadas e implementadas en muchas áreas. Esto debería elevar el potencial de crecimiento del PIB y, llegado el momento, ayudar a la creación de empleo", asevera Morgan Stanley.

Una recuperación liderada por las exportaciones: "Las exportaciones son estructuralmente fuertes. Están subiendo y también su proporción dentro del PIB, al tiempo que la competitividad está mejorando gracias a la moderación salarial -en parte debido a la reforma del mercado de trabajo-".

El estresado merado de trabajo: "La demanda doméstica probablemente continuará débil. Nuestra preocupación no es que el desempleo suba, sino que éste no baje con rapidez".

Mercado inmobiliario versus inversión en construcción: "Los precios de las casas probablemente continuarán bajando, pero la burbuja inmobiliaria está prácticamente corregida. En ese sentido, contará menos en el PIB de ahora en adelante", asevera el documento.

Desapalancamiento en marcha: "El balance por cuenta corriente arroja en estos momentos superávit, pero la deuda externa sigue siendo elevada. Las finanzas públicas aún no se han estabilizado y el balance se ha saneado en mayor medida en el caso de las empresas que en el de los consumidores", explica el informe.

La salud de los bancos: "Los bancos han provisionado 250.000 millones y han aflorado 130.000 millones de capital desde 2008. El incremento de la cobertura del ladrillo junto con los test de esters de 2012 han logrado un sector razonablemente capitalizado", de acuerdo con la entidad.


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